پایگاه تخصصی

راتین بورس

تحلیل و اطلاع رسانی بورس ایران

آخرین خبرها از دنیای بورس و سهام :

10 / 02 / 1391 چاپ مطلب

 به جهت درخواست استفاده کلیه کاربران در دسترسی عمومی قرار گرفت

 

این گزارش به درخواست کاربران محترم تهیه شده که سوالات متعددی درمورد شرکتهای ساختمانی داشته اند، در این گزارش به وضعیت 4شرکت ساختمانی مطرح که درپیشنهادات راتین بورس قرار داشته اند پرداخته شده است.

 

شرکت آ.س.پ (آ س پ)

 شرکت در حالی وارد چهل و دومین سال تاسیس خود شده است که درسال مالی 89- 90 جزء شرکتهای فرابورسی پذیرفته شده است.

این شرکت در طی فعالیت خود در حدود 38 پروژه در سراسر کشور در دست اجرا داشته است این پروژه ها از مجتمع های عظیم و برجهای اداری گرفته تا مراکز خرید و هتلها که همگی با موفقیت به اتمام رسیده و یا درحال اتمام است. مالکیت اصلی شرکت در دست شرکت بین المللی توسعه ساختمان (ثاخت) می باشد.

 

آ.ث.پ تاکنون موفق به اجرای بیش از 913658 مترمربع زیر بنا با بالاترین کیفیت ساختمانی بوده وبیش از609492 متر مربع زیربنا در دست اجرا دارد که این طرحها جزء بهترین و با ارزش ترین بناهای کشور میباشد. درحال حاظر شرکت 6 پروژه دردست اجرا دارد ودرحال مطالعه وبررسی 10 پروژه دیگر میباشد

 

 پروژه های شرکت:

1- پروژه ائل گلی تبریز: کاربری این پروژه تجاری.اداری.مسکونی و مالکیت آن در دست ثاخت و ثباغ میباشد.زیربنای کل 86166 مترمربع ودارای 38 طبقه است که از288 واحد آن 107واحد تجاری .60واحد اداری و121 واحد مسکونی است. پیش بینی اتمام پروژه سال 94 میباشد

 

2- پروژه مسکن مهرملارد شهریار: زیربنای کل 250000مترمربع ودارای 100 بلوک و2000 واحد مسکونی  میباشد.

 

3- پروژه بعثت تهران : زیربنای مفید 33733مترمربع ودارای 12طبقه ومالکیت آن متعلق به ثاخت میباشد.این پروژه دارای 404 واحد مسکونی .12 واحد تجاری و 2 مکان ورزشی میباشد. تاریخ اتمام پروژه 3ماهه اول سال 91 میباشد.

 

4- پروژه سعدی شیراز: کاربری پروژه تجاری.فرهنگی.تفریحی ومالکیت آن متعلق به ثاخت میباشد. این پروژه دارای 11 طبقه و زیر بنای مفید19241 مترمربع و191  واحد تجاری میباشد. اتمام پروژه 3ماهه دوم سال91 است.

 

5- آماده سازی و اجرای مجموعه خدماتی.ورزشی.تفریحی وتوریستی رشیدیه تبریز در زمینی به مساحت 30هکتار

 

6- پروژه مشارکتی پارک الهیه تهران در زمینی به مساحت 2850 مترمربع با کاربری مسکونی در13 طبقه به صورت مشارکتی با اشخاص حقیقی در دست احداث است.

 

 پیش بینی شرکت:

شرکت آخرین پیش بینی 91/6/31 خودرا با12 درصد افزایش به 1358 ریال رسانده که این افزایش ناشی از افزایش بهای فروش واحدهای مسکن مهرملارد بوده است . باتوجه به این که شرکت در اکثر پروژه ها نقش اجرا کننده را ایفا میکند (به جز مسکن مهرملارد) تعدیل چندانی را نمی توان برای شرکت متصور بود ولی با وجود تقسیم سود 125 تومانی در مجمع سال 91 و اینکه P/E شرکت در بین گروه ساختمانی در پایین ترین حد خود در حدود 3/2 قراردارد ازگزینه های مناسب گروه ساختمانی محسوب میشود.

 

سرمایه گذاری مسکن شمال شرق (ثشرق)

 سرمایه گذاری مسکن شمال شرق فعالیت خود را در تیرماه 1365 به عنوان یکی از زیر مجموعه های شرکت سرمایه گذاری مسکن (ثمسکن) درشهر مشهد آغاز نمود و سپس درسال 1385 فعالیت خود را به شکل سهامی خاص با سرمایه 10 میلیون ریال آغاز نمود .هم اکنون سرمایه شرکت به 300میلیارد ریال رسیده است.

 

ثشرق تاکنون 4000 واحد مسکونی 113 واحد اداری و 402 واحد تجاری را با زیر بنای 780000 مترمربع اجرا نموده و هم اکنون 7 پروژه در دست اجرا دارد که مهمترین آنها پروژه کوهسنگی و امید1 می باشد. واحدهای تجاری و اقامتی این دو پروژه به اتمام رسیده وآماده فروش وپیش فروش می باشد.درصورت فروش واحدهای مذکور با قیمت های اعلام شده تعدیل سود ثشرق تا 20 درصد محتمل خواهد بود. لازم به ذکر است شرکت سود سال مالی منتهی به 91/6/31 خودرا 492ریال اعلام کرده و قصد دارد 370ریال سود نقدی بین سهامداران خود تقسیم نماید.

 

سرمایه‌ گذاری‌ ساختمان‌ ایران‌ (وساخت)

مهمترین سهام در پرتفوی بورسی وساخت شامل:

بانک اقتصاد نوین با 9/49 درصد، ثنوسا با 57/6 درصد، سرمایه گذاری اقتصاد نوین با 14/55 درصد، عمران و توسعه فارس با 12/32 درصد و بیمه نوین 5/32 درصد میباشد. ارزش خالص دارایی های شرکت 358 تومان محاسبه شده که با فرض 70درصد 250 تومان ارزش گذاری میشود.

 

وساخت مالکیت حدود 30درصد ازبانک اقتصاد نوین را به همراه زیر مجموعه هایش دراختیار دارد.شنیده شده شرکت قصد واگذاری 15درصد از این مالکیت را دارد. بهای تمام شده هرسهم 1160ریال می باشد.

 

سرمایه گذاری مسکن تهران (ثتران)

شرکت سرمایه گذاری مسکن تهران به عنوان یکی از شرکتهای فرعی سرمایه گذاری مسکن(ثمسکن) با سرمایه 300 میلیارد ریالی درتاریخ 90/6/22 در فرابورس پذیرش و در 90/10/21 عرضه اولیه شد.

 

شرکت در گزارش اخیر خود پیش بینی سود هر سهم سال مالی منتهی به 91/6/31 را بدون تغییر محسوسی 492 ریال اعلام کرده است اما تغییراتی در ترکیب فروش ایجاد شده است، برای مثال پیش بینی فروش واحد های پروژه جمشیدیه از15 واحد به 10واحد رسیده که دلیل آن رکود نسبی بازار اعلام شده است و همچنین پروژه گاندی به دلیل عدم اخذ پروانه ساختمانی شرایط فروش تا پایان سال مهیا نمی باشد اما تعدادی واحد اداری در پروژه جمهوری دراسفند ماه به فروش رسیده که قبلا در پیش بینی ها لحاظ نشده بود، شرکت قصد دارد 60 درصد از سود خالص خود را بین سهامداران تقسیم نماید.

 

شرکت درحال حاظر8 پروژه در اختیار دارد که به بررسی چند پروژه سودآور آن می پردازیم:

1- پروژه جمشیدیه : این پروژه در خیابان جماران دریکی ازبهترین نقاط تهران قراردارد. زیربنای مفید پروژه 5900متر ودارای 28 واحد مسکونی می باشد. نکته قابل توجه این است که قیمت تمام شده زمین بسیار پایین تر از قیمت فعلی زمین دراین منطقه است.پیش بینی میشود سود خالص پروژه حدود 12 میلیارد تومان باشد.

 

2- پروژه تجاری- اداری جمهوری: زیربنای مفید پروژه تجاری 1365 و اداری 2017 مترمربع می باشد. پیشرفت پروژه تاکنون 60درصد بوده است و پیش بینی میشود سود خالص این پروژه ها در حدود 20میلیارد تومان باشد.

 

3- پروژه اداری گاندی : زیربنای خالص پروژه 1300متراست ، پیش بینی سودآوری این پروژه حدود 6 میلیارد تومان میباشد.

 

درضمن لازم به ذکراست شرکت زمینی به مساحت 946156 مترمربع در شهریار دارد که کاربری زمین زراعی بوده و شرکت اقدامات لازم برای تغییر کاربری و تخصیص زمین به مسکن مهر را انجام داده است. درصورت به نتیجه رسیدن اقدامات مذکور اثرات مثبتی برسودآوری شرکت درسال آینده خواهد گذاشت. بااین حال باتوجه به پروژه های متعدد وسودآور ثتران این شرکت به عنوان یکی ازبهترین گزینه های گروه ساختمانی شناخته میشود، البته باید ریسکهای بازار راهم مدنظر داشت وخرید به دید کوتاه مدت انجام نشود.

 

ریسک های موجود درصنعت ساختمان

الف) ریسک سیستماتیک

1- وجود متغیرهای دارای عدم قطعیت و تاثیر گذار بر صنعت ساختمان از قبیل نوسان نرخ ارز.نرخ بهره و بهای مواد اولیه

2- هرگونه تهدید و تحریم سیاسی چه از لحاظ تامین مواد اولیه وچه به لحاظ ارتباطات

3- رکود دربازار مسکن

 

ب) ریسک غیرسیستماتیک

1- تاخیر در اجرای پروژه ها

2- ریسک نقدینگی

3- ریسک عدم فروش

 

چند دلیل برای عدم صعود صنعت ساختمان

1- پیشتاز بودن یک صنعت دربورس : بازار بورس ایران اکثرا دارای یک صنعت پیشرو ولیدر بوده که به بازار سمت وسو می بخشد.درسال گذشته صنعت قند و شکر و درحال حاظر صنعت پتروشیمی به لحاظ درآمد های ارزی و مصوبه مجلس برای تامین خوراک شرکتها به عنوان لیدر بازارشناخته میشود، شاید لیدر بعدی بازار ساختمانیها باشند.

 

2- افزایش سرمایه و عرضه اولیه مداوم شرکتها که  کاهش نقدینگی بازار حداقل تا میان مدت را به دنبال دارد.

 

3- تعداد سرمایه گذاران خرد که سهامدار ساختمانیها هستند زیاد می باشد.

 

4- رکود نسبی دربازار مسکن

 

حال با توجه به تحلیل فوق تصمیم گیری با شما سهامدارن محترم بوده و اگر تصمیم به نگهداری دارید باید حداقل میان مدت به سهام خود نگاه کنید و در غیر این صورت با ضرر فروخته و منتظر بازار مثبت گردید و قطعا در آینده ضرر را جبران خواهیم نمود

 

البته به کاربران پیشنهاد خرید اوراق مشارکت فرابوس شده که در زمانهای رکود بازار بسیار مناسب است همچنین عرضه اولیه بزرگی که برای عزیزان پیامک اعلام شده نیز میتواند گزینه مناسب بعدی باشد که تعداد سهام بیشتری نیز به سهامدارن تعلق خواهد گرفت تا جبران بازار منفی گردد

تحلیلگر: مجید صناعی

 

تعداد دیدگاه های ثبت شده 9

دیدگاه کاربران
  • نویسنده : محمود فلاح

    تاریخ ارسال : 10 اردیبهشت 1391

    ببخشید منظور از عرضه اولیه همین شرکت هلدینگ هست؟

  • نویسنده : محمود فلاح

    تاریخ ارسال : 10 اردیبهشت 1391

    لطف کنید زمان عرضه رو هم بفرمایید. ممنون

  • نویسنده : nima

    تاریخ ارسال : 10 اردیبهشت 1391

    سلام
    شما در عرضه اولیه همیشه میتونید خرید کنید؟
    من نتونستم توکاریل بخرم. رکیش هم 200 تا بیشتر نتونستم. آیا کارگزار کوتاهی کرده؟

  • نویسنده : مدیر کل سایت

    تاریخ ارسال : 10 اردیبهشت 1391

    بله جناب فلاح
    زمان نیز اعلام میگردد

  • نویسنده : yousef

    تاریخ ارسال : 10 اردیبهشت 1391

    با سلام اوراق مشارکت فرا بورس چند درصد سود می دهد و چگونه می توان خرید کرد

  • نویسنده : amirali

    تاریخ ارسال : 11 اردیبهشت 1391

    با سلام تشکر میکنم ازبرسی وضعیت این 4سهم

  • نویسنده : مهدی

    تاریخ ارسال : 11 اردیبهشت 1391

    باتشکرازتمامی همکارانتان

  • نویسنده : mhn

    تاریخ ارسال : 12 اردیبهشت 1391

    سلام بالاخره تو کوچه ساختمانیام عروسی میشه تا اخر سال باید صبر داشت

  • نویسنده : Lian

    تاریخ ارسال : 22 اردیبهشت 1391

    ممنون از تحلیل های کامل شما در مورد این 4 شرکت.اگر امکان داره در مورد اوراق مشارکت فرابورسی توضیح بیشتری بفرمایید.
    پیشاپیش از پاسخ شما متشکرم.

دیدگاه خود را برای این نوشته بنویسید...

سایت های مرتبط با ما

در سایت های اقتصادی دیگر چه خبر؟

آمار و اطلاعات وبسایت

  • بازدید امروز : 1393
  • بازدید این ماه : 56121
  • کل دیدگاه ها : 3548
  • تعداد کاربران ما : 3160
  • تحلیل ها : 4602